2020年10月30日,中國領(lǐng)先的金融科技平臺陸金所控股(NYSE: LU)正式在紐約證券交易所掛牌上市,成為當(dāng)年全球最大的金融科技IPO之一。這一聲“敲鐘”,不僅標(biāo)志著又一家中國獨(dú)角獸企業(yè)成功登陸資本市場,更引發(fā)了市場對其商業(yè)模式本質(zhì)的深入思考:頂著“金融科技”光環(huán)的陸金所,其核心究竟是一家顛覆傳統(tǒng)的科技公司,還是一個披著科技外衣的金融中介?
從表面上看,陸金所無疑是金融科技浪潮中的佼佼者。它依托平安集團(tuán)的生態(tài)優(yōu)勢,運(yùn)用大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等前沿技術(shù),搭建了一個連接借款人與投資人的線上平臺。其科技屬性體現(xiàn)在風(fēng)險定價模型的精細(xì)化、服務(wù)流程的線上化與自動化、以及用戶體驗(yàn)的極致優(yōu)化上。這些技術(shù)創(chuàng)新確實(shí)提升了金融服務(wù)的效率,擴(kuò)大了普惠金融的覆蓋面,使其與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)形成了顯著差異。
剝開技術(shù)的層層外衣,審視其核心盈利模式與業(yè)務(wù)鏈條,陸金所的本質(zhì)仍清晰指向“金融中介”。其主要收入來源于促成貸款交易后向金融機(jī)構(gòu)收取的服務(wù)費(fèi),以及自己承擔(dān)信用風(fēng)險后的凈利息收入與擔(dān)保收入。這一模式的核心,依然是作為資金供需雙方的橋梁,進(jìn)行信用評估、風(fēng)險定價和資產(chǎn)撮合,并從中賺取中介費(fèi)用或利差。這與傳統(tǒng)銀行、信托等機(jī)構(gòu)的金融中介功能在經(jīng)濟(jì)學(xué)原理上并無二致。其所謂的“去中介化”,更多是消除了物理網(wǎng)點(diǎn)和部分人工環(huán)節(jié),但并未消除其自身在信息不對稱市場中作為關(guān)鍵中介節(jié)點(diǎn)的角色。
更進(jìn)一步說,陸金所扮演的是“雙重中介”角色:既是“金融中介”,也是“科技中介”。作為金融中介,它處理的是資金和信用風(fēng)險;作為科技中介,它則將復(fù)雜的技術(shù)能力(如風(fēng)控模型、IT系統(tǒng))封裝成標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù),輸出給合作的金融機(jī)構(gòu),幫助后者實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。這種“科技賦能”本身也構(gòu)成了一種技術(shù)服務(wù)型的中介業(yè)務(wù)。
陸金所的上市及其展現(xiàn)的模式,揭示了當(dāng)前金融科技行業(yè)的一個普遍現(xiàn)實(shí):許多所謂的“顛覆者”,并未真正脫離金融中介的底層邏輯。科技在此過程中扮演的是“催化劑”和“增效器”的角色,通過大幅降低交易成本、提升風(fēng)控精度、優(yōu)化服務(wù)體驗(yàn),使得金融中介服務(wù)得以在更廣的范圍內(nèi)以更高效的方式運(yùn)行。監(jiān)管機(jī)構(gòu)對其的定位——如“信息中介”或“信用中介”——也始終圍繞著“中介”這一核心展開。
因此,陸金所的敲鐘,與其說是一個純科技公司的勝利,不如說是“科技驅(qū)動的金融中介”模式得到了資本市場的認(rèn)可。這一模式的成功,關(guān)鍵在于其能否利用科技手段,更安全、更高效、更合規(guī)地履行金融中介的職責(zé),并在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、管控金融風(fēng)險、保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益之間找到可持續(xù)的平衡點(diǎn)。對于行業(yè)而言,認(rèn)清金融科技企業(yè)的“中介”本質(zhì),或許比爭論其“科技”成色更為重要,這有助于回歸金融服務(wù)的本源,在創(chuàng)新與穩(wěn)健之間行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
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更新時間:2026-01-14 05:31:35